т. 3 ОСНОВНИ ДОПУСКАНИЯ, НА КОИТО СЕ ОСНОВАВА ПРОГНОЗАТА И МАКРОИКОНОМИЧЕСКАТА РАМКА ЗА ПЕРИОДА 2025-2028 Г.

3. ОСНОВНИ ДОПУСКАНИЯ, НА КОИТО СЕ ОСНОВАВА ПРОГНОЗАТА И МАКРОИКОНОМИЧЕСКАТА РАМКА ЗА ПЕРИОДА 2025-2028 Г.

Промяната в митническата политика на САЩ допълнително увеличи нестабилността в международната среда. Ускорението на търговията преди влизането в сила на по- високите ставки компенсира само частично отрицателния ефект от въвеждането им.

Очаква се въздействието да се усети до края на годината и в по-голяма степен през

2026 г., което се отразява и в понижение на очакванията за темповете на растеж както на европейската, така и на световната икономика. Инфлационният натиск ще е умерен, като инфлацията както в ЕС, така и в глобален план ще е близка до целите на централните банки, a паричната политика ще подпомага растежа на БВП.

Очакванията са реалният растеж на БВП в ЕС да достигне 1,3% и 1,4%, съответно през

2025 и 2026 г. Прогнозите са световната икономика да нараства с около 3,1% през двете години. Известно ускорение може да се очаква в средносрочен план, но без съществено подобрение в средата.

Допусканията за международните цени на суровините в прогнозния период се основават на информация за фючърсите към 26 септември 2025 г. Според тези данни средната цена на петрола сорт „Брент“ се очаква да се понижи с 13,2% в сравнение с предходната година до 70,1 щ.д./барел за 2025 г. Тенденцията на поевтиняване на суровината ще се 13

запази и през следващите две години, като цената ѝ ще отчете спад с 5,4% до 66,2 долара през 2026 г. и с 0,5% до 65,9 долара през 2027 г., след което слабо ще се повиши до 66,6 долара през 2028 г. При природния газ се предвижда средно повишение на цената от 9,2% през 2025 г., последвано от поевтиняване в годините до края на прогнозния хоризонт, по-съществено през 2026 г. с 14,2%.

При неенергийните суровини се очаква поскъпване от 2,9% в доларово изражение за

2025 г., като единствено храните ще отчетат поевтиняване средно с 5,3%. При останалите основни подгрупи се очаква повишение на цените, по-осезаемо при напитките и най-вече кафето. Цените на торовете също се прогнозира да се повишат средно с 15,1%, свързано най-вече с очаквания по-скъп природен газ. През 2026 г. темпът на поскъпване на неенергийните суровини ще се забави до 1,9%. Цените на храните ще се повишат средно с 1,5%, докато тези на напитките ще отчетат поевтиняване средно с 8,6%. Цените на торовете също ще започнат да се понижават във връзка с очакваната ценова динамика на природния газ. Очакванията са неенергийните суровини да отчетат слабо поевтиняване през 2027-2028 г.

2 Техническото допускане за валутния курс USD/EUR, с дневни данни към 26.09.2025 г., показва средногодишна стойност от 1,144 долара за едно евро през 2025 г. и 1,177 за 2026 г., което е номинално поскъпване на единната европейска валута, респективно лева, съответно с 6,0% и 2,9% за двете години. След това ще остане на това ниво до края на прогнозния период.

Табл. I-1: Основни допускания за развитието на външната среда Отчетни данни Прогноза Международна среда

2023 2024 2025 2026 2027 2028 Световна икономика (реален растеж, %) 3,3 3,3 3,1 3,1 3,3 3,2 Европейска икономика – ЕС (реален растеж, %) 0,4 1,0 1,3 1,4 1,6 1,5 Валутен курс щ.д./евро 1,08 1,08 1,14 1,18 1,18 1,18 Цена на петрол „Брент“ (щ.д./барел) 82,6 80,7 70,1 66,2 65,9 66,6 Цена на неенергийни суровини (в щ.д., %) -9,7 2,0 2,9 1,9 -0,3 -0,3 EURIBOR 3м. (%) 3,1 3,3 2,0 2,1 1,9 2,0

3 4 5 6 7 8 Източник: МВФ , СБ , ЕК , Евростат , ЕЦБ , МФ 2 Изчислява се среден курс USD/EUR с дневни данни за последните десет работни дни към датата на изготвяне на допусканията, който се фиксира за дните до края на прогнозния хоризонт.

3 Международен валутен фонд.

4 Световна банка.

5 Европейска комисия.

6 Статистическа служба към Европейската комисия.

7 Европейска централна банка.

8 Министерство на финансите.

14

4. МАКРОИКОНОМИЧЕСКА ПРОГНОЗА ЗА ПЕРИОДА 2025-2028 Г.

Табл. I-2: Основни макроикономически показатели Основни макроикономически Отчетни данни Прогноза показатели 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Брутен вътрешен продукт БВП (млн. евро) 94 525 104 767 112 903 120 163 127 053 133 739 БВП (реален растеж, %) 1,7 3,4 3,0 2,7 2,5 2,4 Потребление 1,1 4,6 5,2 3,6 2,9 2,7 Брутообразуване на основен капитал 10,2 1,5 10,3 -1,2 10,0 -1,4 Износ на стоки и услуги 0,0 1,8 -0,8 2,9 3,4 3,2 Внос на стоки и услуги -5,5 3,9 4,2 2,7 6,7 2,0 Пазар на труда и цени 9 Заетост (СНС ) (%) 1,1 1,1 1,6 0,8 0,3 0,0 Коефициент на безработица (НРС) 4,3 4,2 3,6 3,6 3,6 3,6 (%) Компенсации на един нает (%) 13,4 14,1 9,9 5,4 4,4 4,1 Дефлатор на БВП (%) 8,0 7,2 4,6 3,7 3,2 2,8 Средногодишна инфлация (ХИПЦ) 8,6 2,6 3,6 3,5 2,9 2,5 (%) Платежен баланс Текуща сметка (% от БВП) -0,9 -1,6 -3,3 -2,3 -3,9 -3,1 Търговски баланс (% от БВП) -4,2 -4,8 -6,9 -6,5 -7,9 -7,2 Преки чуждестранни инвестиции (% 5,5 3,1 3,2 3,2 3,3 3,3 от БВП) Паричен сектор М3 (%) 8,7 8,7 8,3 8,1 8,7 8,2 Вземания от фирми (%) 9,7 10,1 8,5 8,3 8,6 8,2 Вземания от домакинства (%) 15,9 20,8 20,9 17,5 13,3 10,7

10 11 Източник: МФ, НСИ , БНБ