т. 2 Актуална оценка за основните параметри по макроикономическата рамка за 2022 г.

2. Актуална оценка за основните параметри по макроикономическата рамка за 2022 г.5 Избухването на конфликта в Украйна влоши очакванията за икономическата среда.

Макроикономическата прогноза е основана на допускането, че високата несигурност ще се запази през цялата година, като се очакват нарушения в международната търговия, повлияни от ограничения износ на стоки от региона на конфликта, които допълнително ще влошат проблемите по веригите на доставки. В Европейския съюз ще се проявят преки ефекти, породени от по-нисък износ към Руската федерация и Украйна, и косвени поради затруднения във вноса, които ще се отразят отрицателно на производствения процес в Съюза. В допълнение, пониженото доверие на бизнеса и увеличената несигурност сред инвеститорите ще се отрази в цените на активите, ще ограничи финансовите потоци и инвестиционната дейност. Очаква се икономическият растеж в ЕС и света да се забави съответно до 2,7 и 3,2 % през 2022 г.

Прогнозата за курса BGN/USD се основава на наличието на фиксиран курс на лева към единната европейска валута и техническо допускане за разменния курс на еврото към щатския долар. Последното се състои в изчисляване на средния курс EUR/USD с дневни данни за последните десет работни дни към датата на изготвяне на допусканията и фиксирането му за дните до края на прогнозния хоризонт. Според така направеното техническо допускане с данни към 18.05.2022 г., през 2022 г. средногодишният валутен курс на еврото се очаква да се понижи номинално с 9,8 % до 1,07 долара, при очаквана обезценка от 4,4 % според прогнозата в ЗДБРБ за 2022 г.

По отношение на международните цени на суровините, допусканията за тяхната динамика се основават на прогнозата на Световната банка от 26 април 2022 г. Корекции във възходяща

3 С публикуването на данните за май 2021 г., БНБ въведе методологическите изисквания на последното издание на Ръководството по външен дълг, Международен валутен фонд (МВФ) 2014 г. Сред промените в представянето на данните влиза и публикуването на брутния външен дълг по остатъчен матуритет.

4 Депозити, включени в М3 по парична статистика на БНБ.

5 Оценката се основава на макроикономическа прогноза, използвана за разработване на Закон за изменение и допълнение на Закона за държавния бюджет на Република България за 2022 г.

7

посока има при всички основни суровини, най-вече заради промяната в конюнктурата на световните пазари и конфликта в Украйна. Средната цена на суровия петрол тип „Брент“ през

2022 г. се очаква да се повиши с 42 % до 100 щ.д. за барел, при допускане за цена от 78,9 долара през декември 2021 г. Неенергийните суровини ще поскъпнат средно с 19,2 % в доларово изражение през 2022 г., като очакванията според прогнозата в ЗДБРБ за 2022 г. бяха за ръст на цените им средно с 8 %. Всички основни групи суровини ще отчетат поскъпване, но по- съществено то се очаква да бъде при торове – 69,3 %, метали – 15,8 % и храни – 22,9 %, като това са и групите с най-съществена възходяща корекция в очакванията.

В представената прогноза е направено допускане, че в резултат от военните действия в Украйна, в България ще останат над 100 хил. бежанци, чиито месечни разходи ще са съпоставими със средните разходи за страната.

Запазват се очакванията за подобряване на здравната ситуация в глобален план. Евентуални нови вълни от нарастване на заболеваемостта от COVID-19 ще пораждат само временни ограничителни мерки, без съществено отрицателно въздействие върху икономическата активност.

Таблица № 1. Външни допускания и основни макроикономически показатели на България за

2022 г.

Източници: МФ, МВФ, СБ, ЕК 8

Прогноза · за 2022 г.

Основни макроикономически показатели · Прогноза ЗДБРБ за 2022 г. · Прогноза ЗИД на ЗДБРБ за 2022 г.

МЕЖДУНАРОДНА СРЕДА

Световна икономика [реален растеж, %] Европейска икономика - ЕС [%] Валутен курс щ.д./евро Цена на петрол "Брент" [щ.д./барел] Цена на неенергийни суровини [в щ.д., %] EURIBOR 3м. [%] · 4,6 4,4 1,13 78,9 8,0 -0,4 · 3,2 2,7 1,07 100,0 19,2 -0,2

БРУТЕН ВЪТРЕШЕН ПРОДУКТ

БВП [млн. лв.] БВП [реален растеж, %] Потребление Брутообразуване на основен капитал Износ на стоки и услуги Внос на стоки и услуги · 143 024 4,8 4,3 11,7 6,9 8,3 · 150 494 2,9 3,2 5,5 4,0 5,1

ПАЗАР НА ТРУДА И ЦЕНИ

Заетост (СНС) [%] Коефициент на безработица (НРС) [%] Компенсации на един нает [%] Дефлатор на БВП [%] Средногодишна инфлация (ХИПЦ) [%] · 1,1 5,0 8,1 4,5 5,6 · 1,7 4,5 9,2 10,2 11,9

ПЛАТЕЖЕН БАЛАНС

Текуща сметка [% от БВП] Търговски баланс [% от БВП] Преки чуждестранни инвестиции [% от БВП] · -1,3 -6,2 3,7 · -2,4 -6,8 2,4

ПАРИЧЕН СЕКТОР

М3 [%] Вземания от фирми [%] Вземания от домакинства [%] · 9,2 4,8 9,4 · 10,3 5,1 10,4

➢ Брутен вътрешен продукт Очаква се през 2022 г. реалният растеж на БВП на България да възлезе на 2,9 %. Това представлява понижение спрямо прогнозата, с която бе приет ЗДБРБ за 2022 г. и е вследствие на променените икономически перспективи, породени от избухването на конфликта в Украйна. В същото време в номинално изражение се очаква по-висока стойност на БВП, тъй като военният конфликт доведе до повишаване на цените на енергията и основните суровини.

Повишението на инфлацията ограничава реалния разполагаем доход на домакинствата и покупателната им способност. В резултат се очаква реалният растеж на потреблението на домакинствата да е по-нисък от първоначално прогнозирания. Вследствие на инвазията и наложените санкции върху Руската федерация се очакват повишена несигурност, по-високи производствени разходи, нарушени доставки и по-слабо външно търсене. Това ще се отрази в отлагане на инвестиционни планове. По-умереното търсене от основни търговски партньори на България, съчетано със силно ограничения износ към Руската федерация и Украйна, ще се отрази в по-нисък темп на износа на стоки от България през 2022 г.

➢ Пазар на труда За 2022 г. се очаква броят на заетите да отбележи ръст от 1,7 %, което ще бъде обусловено от икономическия ръст, но също и от потока украински бежанци към страната, като част от тях се очаква да се включат на българския пазар на труда като заети. В съответствие с положителната динамика на заетостта, коефициентът на безработица се очаква да се понижи до 4,5 % през 2022 г. и е по-нисък спрямо предходната прогноза (5 %). Корекцията надолу се дължи основно на данните от Наблюдението на работната сила (НРС) и данните на Агенцията по заетостта за регистрираните безработни, които показват, че безработицата се е върнала към предкризисните си равнища по-рано от очакваното.

Номиналният темп на нарастване на компенсацията на един нает, заложен в актуализираната бюджетна прогноза, е оценен на 9,2 %. Тази стойност е ревизирана нагоре с 1,1 пр. п. спрямо есенната прогноза от 2021 г., като корекцията отразява по-същественото повишение на доходите от труд както в частния, така и в обществения сектор на икономиката.

➢ Инфлация Очакванията за динамиката на потребителските цени в страната са за по-висока инфлация през

2022 г. Корекцията е основно поради по-високо от очакваното поскъпване на храните и неенергийните нехранителни стоки по линия на по-силни ефекти от суровините и енергоносителите. Наблюдаваното повишение на цените на петрола и неенергийните суровини се очаква да се забави през втората половина на годината. В съответствие с това, нарастването на общото равнище на потребителските цени ще продължи да се ускорява до средата на годината, след което също ще започне да се забавя, по месеци на годишна база, а инфлацията в края на 2022 г. ще достигне 11,6 %. Водещ принос за това ще имат храните, чието поскъпване ще се ускори до 23,9 % на годишна база през декември. Съществен принос ще имат и компонентите на базисната инфлация поради очакваните вторични ефекти от ускореното поскъпване на енергоносителите и затрудненията във веригите на доставки.

Цените на услугите ще се повишат с 9,8 % в края на 2022 г., а неенергийните нехранителни стоки – със 7,1 %. Енергийните стоки също ще допринесат положително, като повишението в цените на транспортните горива се очаква да се забави до 13,9 % в края на годината.

Средногодишната инфлация през 2022 г. се прогнозира да бъде 11,9 %.

➢ Външен сектор През 2022 г. се очаква дефицитът по текущата сметка на платежния баланс да се увеличи до 2,4 % от прогнозния БВП. Основен принос за влошаването ще има по-големият отрицателен баланс при търговията със стоки. Той ще е резултат от по-силния реален растеж на вноса спрямо износа при леко положителни условия на търговия.

9

Динамиката на статията „Услуги“ ще бъде движена основно от статия „Пътувания“. В резултат на военните действия в Украйна и наложените мерки върху Руската федерация се очаква по- умерено нарастване на посещенията на чуждестранни туристи в страната спрямо прогнозата, използвана в ЗДБРБ 2022. Същевременно, отчитането на разходите на бежанци като износ на услуги от статия „Пътувания“ ще има положителен ефект. Средствата, които държавата отпуска като помощ, респ. плащания към нерезиденти от сектор „Държавно управление“, са отразени по статия „Вторичен доход“. Направено е допускане, че тези плащания ще бъдат напълно компенсирани чрез средства от фондове на ЕС, които са отразени в същата статия.

➢ Финансов сектор Търсенето на кредити през 2022 г. ще се забави в сравнение с 2021 г. в съответствие с очакваното влошаване на икономическата ситуация и повишената несигурност поради конфликта в Украйна. Въпреки това, очакванията за динамиката на кредитите са ревизирани леко във възходяща посока спрямо заложените в прогнозата, използвана при изготвянето на ЗДБРБ за 2022 г. Причина за това е отчитането на текущото развитие на показателите и все още нарастващите инфлационни очаквания на икономическите агенти в среда на отрицателни реални лихвени проценти.

Вземанията от предприятия в края на 2022 г. ще забавят растежа си спрямо предходната година до 5,1 % (при 6,1 % в края на 2021 г.) поради отрицателните ефекти върху инвестиционната активност, а тези на домакинствата – до 10,4 %. Общо растежът на вземанията от частния сектор през 2022 г. се очаква да бъде около 7,2 %. Факторът, който ще действа в посока забавяне растежа на кредита за домакинствата ще бъде очакваното забавяне в растежа на потреблението през 2022 г. Ограничаващо кредитната активност влияние от страна на предлагането може да има и обявеното от Българската народна банка (БНБ) увеличение на нивото на антицикличния капиталов буфер през октомври 2022 г. Въпреки прогнозираното забавяне при жилищните кредити през 2022 г. темпът им на растеж ще остане относително висок, тъй като покупката на жилище е основна алтернативна форма за инвестиция или за съхранение на стойността в среда на висока инфлация и ниски лихвени проценти. Привлечените депозити в банковата система ще продължат да нарастват с относително високи темпове до края на 2022 г., отчитайки завишената несигурност, но растежът им леко ще се забави. Очакванията са в края на 2022 г. паричното предлагане да забави годишното си нарастване до 10,3 %.

10

II. ОСНОВНИ АКЦЕНТИ ПО ОТНОШЕНИЕ НА БЮДЖЕТНОТО ИЗПЪЛНЕНИЕ